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新興的中國股市過去十三年走過的路程頗令人回味。1996年以前，引領這個市場的力量非擴容莫數。屈指可數的交易品種曾經圓瞭第一代股民的發財夢。隨後的快速擴容粉碎瞭一次又一次股指的恢復性上漲。盡管包括暫停擴容在內的所謂“三大政策”促發瞭市場瞬間爆炸式上漲，但很快再次陷入困境。進入1996年以後，取消私人儲蓄保值貼補政策令投資
者重新感受到牛市的滋味，但在不經意之間，各路莊傢蜂擁而起。直到“中科系”股價跳水之前，幾乎無人不信，主宰這個市場的力量是掌握足夠資金的莊傢。盡管莊股時代尚未徹底終結，伴隨以基金為主的機構投資者隊伍崛起，從2002年開始，中國股市似乎進入瞭價值投資的時代。不過，今年以來，盡管上市公司表觀業績高歌猛進，但是，連續兩年名列上市公司稅前利潤增長第一的寶鋼股份(資訊 行情 論壇)在本輪大盤下跌行情啟動之前率先走軟，緊接著是德隆系股票高位崩塌，不久前是江蘇瓊花(資訊 行情 論壇)率中小企業板並波及大盤整體下挫。
對此，經濟觀察研究院院長清議認為，從寶鋼股份，到德隆系，再到江蘇瓊花，三傢對股市本輪下跌行情產生重大影響的上市公司，無一例外地在信任度方面栽瞭跟頭。它們要麼是關聯方交易顯失公允，要麼是自拉自唱的高價股遭遇因喪失融資信任度而導致的資金鏈斷裂，要麼是以虛假信息披露隱瞞重大財務風險，並無一例外地存在公司治理重大瑕疵。這不能不讓人相信，中國股市正在進入一個由信任度引領的時代。
過去6個月，經濟觀察報、經濟觀察研究院潛心開展公司信任度研究。坦率地講，研究人員從一開始就意識到中國股市鑄定要跟隨成熟市公家機關水肥清運場步入一個信任度時代，隻是沒有預想到它來得如此之快。或為偶然的是，在經濟觀察報、經濟觀察研究院今年3月20日舉行關於公司信任度標準與評價的新聞發佈會之後，大盤便在寶鋼股份的帶領下步入下跌行情。
在此之前，中國股市沒有關於公司信任度的評價標準。雖然投資者普遍懷疑上市公司信任度，但不可信任的事項到底是什麼，程度到底有多高，一直沒有一個完整答案。
1999年，美國哥倫比亞大學商學院曾經發佈瞭一份反映投資者如何看待市場信息的信任度指數報告。不過，這項頗為前衛的信任度研究並未涉及到信任度標準，對公司治理和財務報告的關註頗為膚淺。
“2004上市公司信任度指數”是經濟觀察報、經濟觀察研究院在獨立研究的基礎上編制的一個用來觀察上市公司信任度的工具。參加此項研究的人員廣泛收集瞭當今世界關於公司信任度的理論文獻和新聞報道，依據公認的公司治理標準和會計標準制訂瞭適用於國內上市公司現狀的公司信任度標準。除技術原因受到限制外，研究人員對每一傢上市公司過去一年的信息披露進行瞭反復核查，並遵循上述標準給出本年度信任度指數得分。在此基礎上，將全部樣本公司的信任度指數加以算數平均，產生總體上的本年度上市公司信任度指數。本年度35.6的平均信任度指數說明目前國內上市公司總體信任度處於較低的水平。這一結果雖然令參與研究的專業人員也倍感意外，但它畢竟是由一個獨立研究機構，采用統一標準，依據公開一致的信息披露，逐一對上市公司信任度進行全面評價的結果。
“信任100”是在所有信任度評價樣本中依據指數得分台中抽水肥產生的排名居前的50傢公司和排名殿後的50傢公司。研究人員對該等上榜公司的信任度總體情況做出瞭概括性的點評。從中可以看出，誰獲得瞭較高的信任度，誰的信任度狀況令人擔憂，以及哪些事項拖瞭信任度後腿，或者有助於建立良好信任度。
令人鼓舞的是，在信任度研究過程中，經濟觀察報、經濟觀察研究院得到來自社會各界人士的鼓勵和支持。希望調閱信任度標準和瞭解信任度評價情況的通訊來訪者絡繹不絕，許多上市公司積極回應瞭有關信任度瑕疵的分析報告，甚至派人專程造訪進行面對面溝通。
研究人員相信，借助“2004上市公司信任度指數”和“信任100”，不僅股票投資者，而且上市公司，連同所有關心市場經濟誠信問題的人士，都可以對當前上市公司信任度狀況有一個全面的瞭解。由此出發，在各方共同努力下，未來年度公佈的信任度指數將記錄下中國上市公司信任度逐步完善的歷程。
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